报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [5] 报告的核心观点 股东回报 - 公司股东大会通过《安井食品未来三年（2024年-2026年）股东回报规划》,确认公司每年以现金形式分配的利润从之前的20%上修到40%,分红率预期有望持续提升 [1] - 公司提升分红率,重视股东回报 [1] 产品策略 - 公司认为高端产品对品牌建设很重要,将继续高端化的路线上还会持续推进 [2] - 公司还会陆续推出更适合区域产区域销售的锁鲜装产品,加大对区域产品、区域市场的份额争夺 [2][3] 渠道拓展 - 公司积极顺应餐饮连锁化率提升的市场趋势,持续加强在特通渠道的推广力度,特通餐饮客户如张亮麻辣烫、海底捞等在今年一季度取得了符合预期的稳步增长 [4] - 今年以来,拓展大B业务的任务已下达给各营销大区,地方性的连锁产业、连锁系统由各营销大区对接,对于跨区服务,公司总部层面进行对接 [4] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为158.21/175.63/190.07亿元,同比增长12.64%/11.02%/8.22% [5] - 预计公司2024-2026年归母净利分别为16.63/19.11/20.79亿元,同比增长12.54%/14.90%/8.78% [5] 估值水平 - 对应PE分别为17/14/13X [5] 投资回报 - 预计公司2024-2026年ROE分别为12.44%/13.39%/13.65% [7] - 预计公司2024-2026年ROIC分别为11.5%/12.5%/12.8% [7]