报告公司投资评级 明阳电气主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售。[2] 报告的核心观点 1. 明阳电气是箱式变电站领域的龙头企业,营收利润保持高速增长[1] 2. 公司产品主要应用于新能源(含风能、太阳能、储能)、新型基础设施(含数据中心、智能电网)等领域[8][9][10][11] 3. 公司研发的光伏逆变升压一体化装置、海上风电专用干式变压器、海上风电充气式中压环网柜技术达到国际先进水平[5] 4. 公司已与"五大六小"发电集团、两大电网、两大EPC单位、通信运营商、能源方案服务商等知名或大型企业建立了长期业务合作关系[4] 5. 2023年和2024年一季度公司利润增速均在90%以上,营收同比增长分别为52.91%和46.35%[6][7] 6. 公司的核心产品箱式变电站和变压器在2023年实现了75.3%和54.64%的增长[8] 7. 全社会用电需求保持稳定增长,国家大力推进三批大型风电光伏基地建设,为公司业务发展提供了良好的市场环境[12][13][14] 8. 近期资金出现流入迹象,融资余额创新高,北向资金大幅增仓,公募基金扎堆,股东户数急速减少[15][16][17]