报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 公司财务表现 - 2024年一季度公司实现营业收入56.65亿元,同比增长11.74% [1] - 归母净利润为亏损7.49亿元,经调整后净亏损为4.56亿元,同比环比均有明显收窄 [1] - 单季度毛利率28.34%,毛利率实现连续七个季度增长 [1] 用户运营情况 - 日均活跃用户达1.02亿,月活跃用户达3.42亿,用户日均使用时长为105分钟,均创新高 [2] - 反映出用户对于哔哩哔哩社区认可度和用户粘性仍然保持较好水平 [2] 业务板块表现 - 增值服务业务营收25.29亿元,同比增长17.28% [3] - 广告业务营收16.69亿元,同比增长31.20% [3] - 移动游戏业务营收9.83亿元,同比下滑13.15% [3] 根据目录分别总结 财务表现 - 公司近期降本增效成果显著,亏损逐步收窄 [4] - 预计2024-2026年营业收入增速分别为11.23%/13.07%/10.35%,达到250.59/283.34/312.65亿元 [4] 用户运营 - 日均活跃用户和月活跃用户均创新高,反映出用户对于哔哩哔哩社区认可度和用户粘性仍然保持较好水平 [2] 业务板块 - 增值服务业务保持稳健增长,广告业务持续高增 [3] - 移动游戏业务近期下滑,关注新游《三国:谋定天下》上线表现 [3]