报告的核心观点 1. 超长期特别国债是在特殊背景下发行的用于服务重大政策目标或应对重大公共危机的专项国债 [1][2] 2. 我国超长期国债主要包括15年、20年、30年和50年四个期限品种,发行规模稳步增长 [3][18][20] 3. 我国超长期国债融资成本较低,利率期限结构较为平坦 [4][21] 4. 2024年我国拟发行20年、30年和50年三个期限的超长期特别国债,发行节奏较为均匀 [5][26] 5. 首期超长期特别国债发行利率较低,投资者认购热情高涨 [6][7][25] 国际比较 1. 主要经济体如美国、日本和德国均发行了20年期和30年期等超长期国债 [8][26][27] 2. 日本、德国和美国的超长期国债占比分别为44.8%、27.8%和22.2%,高于中国的16.9% [9][28][29] 3. 各国超长期国债的资金投向与其公共财政政策目标相关,如日本用于养老金支出,德国用于绿色投资 [27] 发行超长期特别国债的意义 1. 扩大总需求,夯实经济回升向好基础 [10] 2. 优化供给结构,提高经济运行效率 [11] 3. 提高国债占比,优化债务结构,降低债务风险 [12][17] 4. 丰富金融投资品种,增加个人投资者投资渠道 [13] 5. 为央行购买国债提供优质载体,促进金融与财政协同配合 [14]