报告的核心观点 - 消费增速回落,社会消费品零售总额同比增长2.3%,低于预期3.7%,增速放缓 [1] - 就业情况稳中向好,全国城镇调查失业率为5.0%,低于预期5.2% [1] - 投资增速持续放缓,1-4月固定资产投资同比增长4.2%,低于预期4.6% [1] - 地产依然疲弱,1-4月房地产开发投资同比下降9.8%,新房销售面积同比下降20.2% [1] - 社融数据反映投资需求较弱,社会融资规模增量累计为12.73万亿元,比上年同期少增3.04万亿元 [2] - 政府出台一系列地产刺激措施,包括设立3000亿元保障性住房再贷款、下调首套房首付比例等 [3] 报告内容总结 消费 - 4月社会消费品零售总额同比增长2.3%,低于预期3.7%,增速放缓 [1] - 1-4月累计社零总额同比增长4.1%,增速按月放缓 [1] - 除汽车以外的消费品零售额同比增长4.3%,比去年同期下跌4.7个百分点 [1] - 餐饮收入同比增长9.3%,比去年同期下降10.5个百分点 [1] - 消费者信心指数从去年7月开始持续回升 [1] 就业 - 4月全国城镇调查失业率为5.0%,低于预期5.2%,连续2个月保持下降趋势 [1] - 31个大城市城镇调查失业率为5.0%,比去年同期下降0.5个百分点 [1] - 本地户籍失业率为5.1%,外来户籍失业率为4.9%,外来户籍劳动力城镇调查失业率为4.5% [1] - 全国企业就业人员周平均工作时间为48.5小时,基本稳定 [1] 投资 - 1-4月固定资产投资同比增长4.2%,低于预期4.6%,增速放缓 [1] - 制造业投资同比增长9.7%,基础设施投资同比增长6.0% [1] - 国有企业投资同比增长7.4%,民间投资同比增长0.3% [1] - 地产投资依然疲弱,1-4月同比下降9.8%,新房销售面积同比下降20.2% [1] 金融 - 社会融资规模增量累计为12.73万亿元,比上年同期少增3.04万亿元 [2] - 人民币贷款增加9.44亿元,M2同比增长7.2%,M1下降1.4%,M1-M2剪刀差扩大至8.6个百分点 [2] - 居民户和企业户中长期贷款分别同比多减510亿元和少增2,569亿元,反映投资需求较弱 [2] 政策 - 政府出台一系列地产刺激措施,包括设立3000亿元保障性住房再贷款、取消房贷利率下限、下调公积金贷款利率等 [3] - 市场对地产救市的憧憬,地产板块领涨,可关注头部房企 [3]