报告公司投资评级 - 报告建议谨慎申购公司股票 [4] 报告的核心观点 - 公司是全国最大的二手车交易服务提供商,2022年市场份额为12.6%,2023年预计交易量为17.6万辆 [1] - 公司是全国线下拍场数量最多、线下服务地理覆盖最广的二手车交易服务提供商 [1] - 2021年至2023年,公司二手车交易总额分别为137.2亿元、67.47亿元和73.98亿元,二手车拍卖业务的平均单车收入从2021年的1280元上升至2023年的1636元,复合年增长率为13.1% [2] - 2021年至2023年,公司毛利率分别为62.8%、60.9%和63.5% [2] - 2021年到2023年,公司收入分别为6.78亿元、4.68亿元和4.92亿元,年度溢利分别为1.65亿元、6898万元和926.9万元 [3] - 公司上市后市值约为89亿港币,招股价对应2023年市盈率约16倍,估值较高 [4] 公司投资价值分析 - 公司是行业龙头,在二手车交易服务市场占据领先地位 [1] - 公司业务规模持续增长,盈利能力较强,毛利率较高 [2][3] - 但公司上市估值较高,投资风险较大,建议谨慎申购 [4]