行业投资评级 报告给予运动户外行业"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1. 运动户外市场持续发展,消费金额及增速保持较快增长。[3][4] 2. 消费人群呈现"年轻化"趋势,18-29岁群体成为主流。[5] 3. 消费者购买呈现"进阶化"特点,高价值人群消费占比提升。[6] 4. 运动户外场景日趋"多元化",不同类型户外活动渗透率不断提高。[7] 行业发展概况 1. 近年来,运动户外市场保持持续发展,消费金额及增速均呈现较快增长。2021-2023年天猫运动户外市场整体消费金额及增速均呈现加速态势。[4] 2. 消费人群呈现"年轻化"趋势,18-29岁群体成为主流,其参与率及偏好度较高。[5] 3. 消费者购买呈现"进阶化"特点,高价值人群消费占比提升,愿意为特定运动户外活动支付溢价。[6] 4. 运动户外场景日趋"多元化",不同类型户外活动如徒步、登山、骑行、水上运动等渗透率不断提高。[7] 趋势一:人群"年轻化" 1. 18-29岁群体成为运动户外市场的主流消费人群,其参与率及偏好度较高。[5] 2. 18-29岁群体更倾向于参与传统运动和潮流性户外运动,且在服饰穿搭上更注重时尚和功能性。[5] 趋势二:消费"进阶化" 1. 高价值人群消费占比提升,愿意为特定运动户外活动支付溢价。[6] 2. 高价值人群在运动装备、服饰等品类的消费金额占比较高,且偏好度较强。[6] 趋势三:场景"多元化" 1. 不同类型户外活动如徒步、登山、骑行、水上运动等渗透率不断提高。[7] 2. 消费者在选择户外装备时,更注重功能性、外观时尚度等因素。[7]