公司业绩 - 华润饮料2021-2023年营收分别为113/126/135亿元，同比增长率分别为+11.3%/+7.1%，CAGR为9.2%[15] - 华润饮料2021-2023年净利润分别为8.6/9.9/13.3亿元，同比增长率分别为+15.2%/+34.7%，净利率分别为7.6%/7.8%/9.9%[20] - 华润饮料2021-2023年综合毛利率从43.8%提升至44.7%，疫后毛利率回升，饮料毛利率上涨显著[18] 市场趋势 - 全球包装饮用水零售额复合增速高于行业大盘和碳酸饮料，2018-2023年/2023-2028E年分别为4.5%/7.0%[26] - 全球包装饮用水销量复合增速高于行业大盘和碳酸饮料，2018-2023年/2023-2028E年分别为2.8%/4.4%[26] - 全球包装饮用水的单价预计将从0.71美元提升至0.87美元，复合增速快于销量增速[27] 市场扩张 - 中国包装饮用水市场规模从1526亿元增至2150亿元，CAGR为7.1%；2023-2028E，市场规模将从2150亿元增至3143亿元，CAGR为7.9%[40] - 饮用纯净水市场规模占据半壁江山，份额占比逐渐提升，2018-2023，市场规模从833亿元增至1206亿元，份额占比从54.6%提升至56.1%；2023-2028E，市场规模将从1206亿元增至1798亿元，份额占比从56.1%提升至57.2%[43] 新产品与技术研发 - 华润饮料推出天然矿泉水与苏打水，丰富产品种类，试水高端市场[70] - 华润饮料乘胜追击，推出至本清润柠檬茶和酸梅汤，进一步扩大产品矩阵，丰富产品组合[78] - 华润饮料在全国拥有12家已投产的自有工厂/47条自有生产线，34家合作生产伙伴/81条合作伙伴生产线，包装饮用水及饮料产品年标准产能合计达到1880万吨，总产量合计达到1350万吨，产能利用率为71.8%[91]