报告公司投资评级 - 报告给予Duolingo公司"关注"评级 [9] 报告的核心观点 - Duolingo一季度净利润实现扭亏为盈,二季度指引略不及一致预期 [8] - 看好其社交优先营销策略以及出色的用户体验带来的付费转化率提升 [9] - MAX预计将更广泛的推广,随着Duolingo持续优化AI功能叠加生成式AI成本下降,看好MAX生命周期价值(LTV)长期增长趋势 [9] 公司经营情况总结 1) 一季度收入1.68亿美元,同比增长45% [1] 2) 一季度净利润2700万美元,同比扭亏为盈,大幅超越预期 [1] 3) 一季度经营性现金流8350万美元,同比增长182% [1] 4) 一季度总预定量1.98亿美元,同比增长41%;订阅预定量1.62亿美元,同比增长47% [1] 5) 一季度日活跃用户(DAU)3140万,同比增长54%;月活跃用户(MAU)9760万,同比增长35% [2] 6) 一季度付费用户数740万,同比增长47% [2] 7) 一季度订阅收入1.32亿美元,同比增长53%;广告收入1295万美元,同比增长11%;Duolingo英语测试收入1276万美元,同比增长28%;应用内购买收入992万美元,同比增长26% [3] 8) 家庭套餐用户占比约18%,留存率更高,公司正在优化家庭计划体验 [4] 9) Duolingo MAX已在4月份更广泛推出,未来几个月将在更多国家和课程中推出,并将登陆Android平台 [5] 10) 公司预计英语学习者计划为长期用户增长奠定基础,未来几年英语学习增加用户和预订量潜力较大 [6] 11) 公司预计2024年语言学习市场规模将达到1150亿美元,Duolingo市场份额不到1% [6] 12) 二季度总收入指引1.75-1.78亿美元,略低于预期;调后EBITDA指引3680-3910万美元 [7] 13) 公司上调2024年总收入指引至7.27-7.36亿美元,调后EBITDA指引1.67-1.77亿美元 [8]