业绩总结 - Li Auto Inc.（LI US）降低了对FY24E盈利能力的优先级，目前的目标价为26美元，较之前的48美元有19.8%的上行空间[1] - 1Q24净利润较预期低了14亿人民币，主要是由于研发和销售费用超出了预期[1] - 公司预计2Q24将面临挑战，车辆毛利率预计为18%，同时对FY24E的研发和销售费用也有所调整[1] - 预计FY25销量为66万辆，净利润为123亿人民币，与之前对FY24E的预测水平相似[1] 财务数据 - 目标价从48美元调整为26美元，基于修订后的FY25每股收益的15倍，我们认为精心设计的BEV产品有助于Li Auto重获市场[2] - FY24至FY26的财务数据显示，公司的营收、毛利、运营利润和净利润均有所调整，显示出更高的不确定性和较低的利润增长轨迹[4] - 2023年公司营收达到123,851百万元，2024年预计将增长20.5%至149,240百万元[5] - 2023年公司净利润为11,704百万元，2024年预计将略微下降至7,228百万元[5] - 2023年公司经营活动现金流为50,694百万元，2024年预计将下降至25,733百万元[6] - 2023年公司毛利率为22.2%，2024年预计将略微下降至20.1%[6] 评级和风险提示 - CMBIGM对股票的评级包括买入、持有、卖出和未评级[10] - CMBIGM提醒投资者在交易任何证券时存在风险，建议投资者独立评估特定投资和策略[12] - CMBIGM可能会持有被提及公司的证券，可能存在利益冲突，投资者应注意此情况[13]