报告公司投资评级 报告给予万润股份"买入"评级[9] 报告的核心观点 1. 看好公司沸石分子筛产品的应用前景以及与行业头部企业的稳定合作,产品市场竞争力突出[4] 2. 看好公司在电子信息材料领域的多元化布局,OLED材料、PI、PEEK、光刻胶树脂等多种高附加值产品有望为公司未来业绩贡献增量[5] 3. 看好公司在新能源材料领域的持续开拓,将为公司在膜材料领域带来更大的发展空间,也印证了公司出色的新材料研发能力[6] 4. 认为公司生命科学与医药板块短期受到市场环境因素冲击承压,长期来看公司医药产品各项业务发展稳定,板块整体有望实现稳健运行[7][8] 财务数据总结 1. 预计2024-2026年公司收入分别为45.77/52.81/58.91亿元,同比增长6.31%/15.37%/11.55%[9] 2. 预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.85/8.84/9.86亿元,同比增长-10.26%/29.17%/11.50%,对应EPS分别为0.74/0.95/1.06元[9][10] 3. 2023年公司功能性材料板块收入33.66亿元,同比增长12.25%;生命科学与医药产品板块收入8.82亿元,同比下降56.67%[1] 4. 2023年公司功能性材料板块毛利率43.91%,同比变化0.99pcts;生命科学与医药产品板块毛利率36.22%,同比变化1.10pcts[1] 5. 2023年公司销售费用同比下降22.87%,销售费用率为3.10%;管理费用同比下降12.10%,管理费用率为8.41%;研发费用同比上升2.01%,研发费用率为8.47%[1]