公司概况 - 中海物业是央企物管领先者，规模稳健扩张，2015-2023年营业收入、归母净利润复合增速分别为25.4%、38.7%[1] - 中国建筑集团是中国专业化发展最久、市场化经营最早、全球规模最大的投资建设集团之一，2023年营收2.3万亿元、归母净利润543亿元[12] 业务构成 - 中海物业主要业务包括物业管理服务、住户增值服务、非住户增值服务、停车位买卖，其中物业管理服务占比最高，为72.1%[14] - 中海物业2023年营业收入达130.5亿元、归母净利润达13.4亿元，复合增速分别为25.4%、38.7%[20] 费用管控与盈利能力 - 公司费用管控优势明显，2023年综合毛利率15.9%，销管费用率3%[3] - 公司的ROE在2026年预计为25.7%，ROA为10.9%，ROIC为115.7%[46] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为154.0亿元、181.3亿元、210.6亿元，同比增长18.0%、17.8%、16.1%[42] - 公司2026年预计EPS为0.63元，对应PE为7.5倍，首次覆盖给予“推荐”评级[44] 投资评级与风险提示 - 平安证券研究所对公司股票投资评级为“推荐”，行业投资评级为“强于大市”[47] - 公司报告中提到市场存在风险，投资需谨慎，需要对证券交易有清醒的认识[49]