尚品宅配2023A&2024Q1点评:经营暂承压,配套品培育&渠道优化现进展
尚品宅配(300616) 长江证券·2024-05-16 11:02
业绩总结 - 公司2023年实现营收/归母净利润/扣非净利润为49.00/0.65/0.39亿元,同比-8%/+40%/扭亏[3] - 公司2024Q1实现营收/归母净利润/扣非净利润为7.76/-0.87/-0.95亿元,收入同降4%[3] - 公司2023年毛利率同升0.4pct,销售/管理/研发/财务费用率同比-1.6/+0.4/+0.4/-0.3pcts,归母/扣非净利率同升0.5/1.1pcts[3] - 公司2024Q1收入同降4%,毛利率/归母净利率同比-3.2/+0.6pcts,亏损同比收窄[3] - 公司2026年预计营业总收入为6251百万元,营业成本为4031百万元,毛利率为36%[10] - 2026年预计营业利润为189百万元,净利润为161百万元,每股收益为0.72元[10] - 预计2026年公司的市净率为0.73,总资产周转率为0.88,资产负债率为40.9%[10] 业务发展 - 公司2023年聚焦回定制+配套业务,优化“1+N+Z”渠道体系,积极推进降本提效,促进经营提质[3] - 公司持续推动渠道全链条提效及终端覆盖深化,加快招商建店进度,加大推动下沉市场布局[4] - 公司聚焦定制+配套传统优势主业,重点发力具备传统优势的定制和配套领域,持续推进组织变革优化、全方面降本增效[5] 展望与风险提示 - 公司预计2024/2025年归母净利润为0.81/1.20亿元,对应PE为38/26x[5] - 公司风险提示包括地产销售及竣工不及预期,公司定制及配套品增长低于预期[7],[8]