通胀数据 - 美国4月核心通胀环比下滑至0.29%，符合市场预期[1] - 住房价格环比增速微跌至0.38%，主要得益于外宿价格显著下跌[1] - 超级核心服务CPI增速下滑，主要受运输服务环比下降影响[1] - 预计二季度核心通胀或较一季度有所下降，但下行道路或仍有波折[2] - 机票和外宿价格属于高波动项目，其下行并不一定可持续[3] - 商品环比CPI在过去11个月中仅有1个月录得正读数，其余月份均为负[3] 利率展望 - 公司维持三季度开始降息的基本观点，预计下半年或还有50-75个基点的降息[4] 风险提示 - 风险提示包括美联储未及时对经济走弱做出反应引起经济衰退等[5] 报告内容 - 报告内容主要涉及美联储的降息逻辑变化、经济数据对降息时机的影响、通胀数据对降息决定的延迟影响[7] 免责声明 - 报告强调数据来源可靠性，但不保证数据准确性、可信性和完整性，不承担因数据引发的任何损失责任[9] - 报告内容仅供个人利益使用，未经授权不得分发给他人，不得用于其他目的，不构成购买或出售证券的邀约[10] - 报告中的信息和意见可能会根据情况修改，不一定会更新以反映最新进展，不包含所有公司要求的信息[11] 作者声明 - 作者确认在报告发布前后没有进行相关股票的买卖或交易[22] - 作者及其关联人士并非报告提及公司的雇员[22] - 作者及其关联人士没有持有报告提及证券的任何金融利益[22]