报告公司投资评级 - 报告维持对厦钨新能的"增持"评级 [4] 报告的核心观点 钴酸锂行业龙头地位 - 2023年公司钴酸锂销量达3.46万吨，同比增长4.15%，市占率40%，巩固了行业龙头地位 [2] - 公司钴酸锂产品电压等级为4.5V，即将推出4.53V钴酸锂已进入小批量生产阶段，具有技术壁垒 [2] - 随着消费电子产品向轻薄化和快充化转变，以及AI技术的快速应用带来了换代需求，钴酸锂在下半年或将迎来需求旺季 [2] 聚焦高压三元材料 - 2023年国内增程式混动乘用车销量达275.4万辆，同比增长85.5%，销量份额占新能源乘用车的30.6%，预计份额还将持续增长 [2] - 公司针对混动与增程领域研发的新款Ni6系4.4V高电压三元材料已经开始大批量供货，前景广阔 [2] - 针对低空飞行器及无人机领域开发的高功率高电压三元产品已实现量产，月产销量数百吨并将持续增长 [2] - 正在开发的新一代产品目前已通过客户样品认证，预计应用于下一代低空飞行供能电池终端 [2] 全球化产能布局 - 2023年9月公司公告建设法国年产40,000吨三元材料项目，其中一期20,000吨产能预计于2025Q4建设完成并试生产，进一步完善全球化产能布局，加速出海 [3] 财务数据总结 2023年业绩 - 2023年公司营收173.11亿元，同比下降39.79% [1] - 2023年归母净利润5.27亿元，同比下降52.93% [1] - 2023年一季度营收32.99亿元，同环比下降8.02%/-21.24% [1] - 2023年一季度归母净利润1.11亿元，同环比下降3.71%/-3.28% [1] 未来业绩预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.72/6.9/8.7亿元 [4] - 对应PE分别为26.51/21.98/17.44倍 [4]