业绩总结 - 公司2023年毛利率28.11%，净利率7.27%，销售费用率/管理费用率/研发费用率同比增长，坏账计提导致盈利有所承压，但伴随规模效应释放，业绩有望改善[1] - 2026年预计营业收入为1,753百万元，净利润为220百万元，每股净收益0.98元，市盈率为13.22[2] 产品和市场 - 全力推动品牌升级，积极拓展门墙柜类，柜类成为业绩增长的动力来源[1] - 携手优质装企深化合作，家装渠道显著增长，预计2024年公司将拓宽产品品类，以入户门和智能门锁切入智能家居[1] 目标价评级 - 可比公司2024年平均PE约为17倍，考虑公司重点推动品牌转型升级，给予公司2024年21倍PE，对应目标价为12.18元，维持“增持”评级[4] - 瑞尔特、匠心家居和喜临门为可比公司，平均EPS为1.99元，平均PE为17.41，2024年收盘价参考分别为13.35元、72.60元、19.47元[5]