行业投资评级 - 2023年有色金属上市公司增收不增利，经营效率有所下降 [1][7] - 2023年，贵金属板块营业收入下降，净利润逆势增长逾30%；工业金属板块保持营业收入和净利润双增态势；小金属、能源金属和金属新材料板块营业收入和净利润双降 [2][8] - 2023年，有色金属板块整体股价涨幅为2.80%，排在第17位，其内部各板块表现分化 [9] 报告核心观点 - 2024年一季度，有色金属板块合计营业收入下降，净利润下降 [3][10] - 2024年一季度，贵金属板块营业收入下降，净利润增长近70%；工业金属板块保持营业收入和净利润双增态势；小金属、能源金属和金属新材料板块营业收入和净利润双降 [11] - 2024年一季度，有色金属板块整体股价涨幅为14.94%，排在第3位，其内部各板块表现分化 [13] 行业展望 - 看好贵金属投资机会，谨慎看待能源金属投资机会 [14] - 美联储降息与否或在短期内影响贵金属价格，但中长期来看，美国债务问题难以解决，地缘政治不断动荡，各国央行持续购金，都将推升金价进一步上涨 [14] - 当前能源金属需求放缓，供给较为宽松，但行业供需格局尚未扭转，不宜轻易抄底 [14]