报告公司投资评级 - 公司投资评级为“增持”，维持评级[1] 报告的核心观点 - 公司业绩基本符合预期，通过“工程机械+光伏”双轮驱动助力穿越周期，挖掘价值，投资成长[1] 根据相关目录分别进行总结 投资要点的总结 - 公司发布2023年报及2024年一季报，2023年营业收入8.06亿元，同比减少10.05%；归母净利润1.02亿元，同比减少20.01%；扣非归母净利润0.96亿元，同比减少12.62%。综合毛利率24.18%，同比减少0.3个百分点；期间费用率10.18%，同比增加1.12个百分点[1] - 2024年一季度，公司营业收入22,526.12万元，同比增长10.46%；归母净利润3,337.02万元，同比增长26.19%；扣非归母净利润3,151.35万元，同比增长29.03%。综合毛利率27.38%，同比增加1.37个百分点；期间费用率8.86%，同比减少1.29个百分点[1] - 根据2023年利润分配预案，公司拟每10股派发现金股利4.00元（含税），共计派发现金红利5,763.48万元，占2023年归母净利润比例为56.68%[1] - 公司依托研发优势，研发新产品回转减速器，广泛应用于工程机械、AGV运输设备、光伏跟踪系统、光热跟踪系统。2023年度，公司完成了回转减速器在部分下游工程机械相关客户和AGV运输设备客户的配套，并通过收购江阴尚驰机械设备有限公司70%的股权，快速切入光伏跟踪系统领域[1] 投资建议的总结 - 公司基于零部件制造领域多年经验及技术积累，打造“工程机械+光伏”双轮驱动业务格局，助力穿越工程机械底部周期。预计2024-2026年营收分别为10.79/11.95/12.74亿元；归母净利润分别为1.53/1.79/2.04亿元；对应EPS分别为1.06/1.24/1.42元/股；对应PE分别为21.75/18.60/16.30倍，维持“增持”评级[2] 盈利预测的总结 - 2023年营业收入806.31百万元，同比减少10.05%；2024-2026年预计营业收入分别为1078.89/1194.74/1274.42百万元，增长率分别为33.81%/10.74%/6.67%。归母净利润2023年为101.69百万元，同比减少20.01%；2024-2026年预计分别为153.01/178.98/204.25百万元，增长率分别为50.47%/16.97%/14.12%。EPS预计2023年为0.73元/股，2024-2026年分别为1.06/1.24/1.42元/股[3]