报告公司投资评级 - 亚马逊(AMZN)的第一季度净销售额为1,433亿美元,同比增长13%,符合预期 [1] - 第一季度运营利润达153亿美元,同比增长221%,超越预期 [1] - 第一季度净利润达104亿美元,每股摊薄收益0.98美元 [1] 报告的核心观点 AWS业务表现亮眼 - AWS销售额同比增长17%至250亿美元,年化收入已达1000亿美元 [2] - AWS在生成式AI收入已达年化数十亿美元,持续扩大基础设施并推出多项生成式AI服务 [2] 零售业务保持增长 - 北美零售业务销售额同比增长12%,国际零售业务同比增长11% [3] - 在线商店收入同比增长7%,实体店收入同比增长6%,第三方卖家服务收入同比增长16%,广告收入同比增长24%,订阅收入同比增长11% [3] - Prime会员服务持续优化配送速度和购物体验,成本方面也有所优化 [3] 生成式AI成为新增长点 - 公司持续在生成式AI技术栈的三个层次上增加能力,包括底层基础设施、中间层定制功能和顶层应用程序 [4] - 预计Trainium2芯片将在2024年下半年推出,以满足生成式AI的需求 [4] 未来展望 - 预计第二季度净销售额将达到1440亿至1490亿美元,同比增长7%至11%,营业利润将达到100亿至140亿美元 [6] 投资建议 - AWS业务复苏超预期,AI持续赋能公司业务增长,建议关注亚马逊 [7] - 风险提示包括云服务需求不及预期、宏观环境风险和AI发展不及预期 [7]