报告公司投资评级 公司被首次覆盖给予"买入"评级。[49] 报告的核心观点 国内高空作业平台龙头，全球化布局顺利 - 公司成立于2005年,是国内高空作业平台龙头企业,经营品类齐全,电动化程度高。[5][6] - 公司营收和净利润长期保持稳定增长,盈利能力行业领先。[6][7][8][9] 高空作业平台行业周期性弱，海外地区高景气有望延续 - 高空作业平台下游应用广泛,需求较为稳定,主要集中在欧美等发达地区。[12][13][14][15] - 欧美高机租赁市场需求持续增长,头部厂商在手订单充足。[16][17][18][19][20] - 国内高机租赁市场规模稳定增长,出租率长期维持高位。[21][22][23][24][25][26] 23年业绩高增的持续性 - 公司出海、电动化、高端臂式产品放量是23年业绩高增的主要驱动因素。[29][30][31][32][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] - 公司海外收入占比持续提升,海外毛利率远高于国内,有助于整体盈利能力提升。[31][32][34][35] - 公司臂式产品电动化率持续提升,电动化产品毛利率更高。[33][34][36][37][38] - 公司高端臂式产品放量,毛利率大幅提升。[39][40][41][42][43][44] 盈利预测与投资建议 - 我们预计公司24-26年营收为77.81/97.52/115.65亿元,归母净利润为22.60/27.29/32.58亿元,对应PE为15/12/10倍。[40][41][42][43][44][45][46][47][48][49] - 给予公司2024年18倍PE,目标价80.35元,首次覆盖给予"买入"评级。[49]