报告公司投资评级 - 投资评级为“买入”，维持评级[4] 报告的核心观点 - 坚持研发立本，新品类和新场景拓展有望逐步打开市场空间[4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩概述 - 2023年全年营收2.20亿，同比+11.00%；归母净利润0.42亿，同比+8.05%；扣非归母净利润0.28亿，同比-23.97%。2023年第四季度（23Q4）营收0.66亿，同比+20.69%；归母净利润0.09亿，同比+23.32%；扣非归母净利润0.10亿，同比+44.49%。2024年第一季度（24Q1）营收0.49亿，同比+3.10%；归母净利润0.07亿，同比-43.59%；扣非归母净利润0.05亿，同比-40.21%[1][2] 财务分析 - 2024Q1公司毛利率为58.89%，同比+0.59pct。期间费用率同比增长7.86pct，其中研发/管理/销售费用率分别为25.85%/15.62%/12.57%，同比增长2.95pct/4.11pct/0.34pct。24Q1净利率为13.76%，同比-11.71pct[4] 新产品与新市场拓展 - 在新产品方面，23年中高端振镜控制系统收入同比增长8.84%，公司持续进行高精密振镜电机及振镜产品的关键技术研发，G3系列产品受到客户认可。新推出FalconScan捷隼系列、高功率焊接振镜产品大部分性能指标达到国际水平。23年公司振镜产品销售收入同比增长42.46%。在新领域方面，23年公司在保持产品市占率的同时，积极向新能源动力电池、航空航天、光伏等更高端应用领域拓展[4] 长期发展战略 - 布局无限视野联动智能控制系统+激光3D打印控制系统，长期有望打造公司核心竞争力并贡献业绩增量。公司目前的无限视野联动智能控制平台已能够成熟应用到激光标记、焊接、切割领域。公司针对激光3D打印应用场景可提供高精密、高可靠性的3D打印软件和硬件解决方案[5] 投资评级与预测 - 维持“买入”评级。预计2024-2026年公司实现归母净利润0.49、0.58、0.76亿，对应PE为41、35、27倍[6]