报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩持续高增 - 公司2024年一季度实现营业收入7.75亿元,同比增长4.50%;实现归母净利润7663万元,同比增长96.74% [1] - 公司2024-2026年归母净利润预计为3.40/4.35/5.01亿元,同比增长46%/28%/15% [3] 毛利率显著提升 - 公司2024年一季度毛利率27.00%,同比提升7.07个百分点 [2] - 公司2024-2026年毛利率预计为26.5%/27.6%/27.9% [4] 产能扩张为增长基础 - 公司积极推进老厂扩产和新厂建设,预烤焙自动化产线已投产,生产效率快速提升 [2] - 公司将重庆工厂在2025年三季度建成投产 [2] 海外业务拓展成增量抓手 - 公司已在新加坡、香港、泰国设立子公司,拓展港澳及东南亚烘焙市场,境外收入有望持续快增 [2] 财务数据总结 收入情况 - 公司2024-2026年营业收入预计为3561/4056/4604百万元,同比增长15.5%/13.9%/13.5% [4] 利润情况 - 公司2024-2026年归母净利润预计为3.40/4.35/5.01亿元,同比增长46%/28%/15% [3][4] - 公司2024-2026年净利率预计为9.6%/10.7%/10.9% [4] - 公司2024-2026年ROE预计为9.3%/11.0%/11.5% [4] 偿债能力 - 公司2024-2026年资产负债率预计为24.7%/23.9%/25.4% [4] - 公司2024-2026年流动比率预计为2.9/2.8/3.0,速动比率预计为2.3/2.1/2.4 [4] 营运能力 - 公司2024-2026年总资产周转率预计为0.7/0.8/0.8 [4] - 公司2024-2026年应收账款周转天数预计为18/16/14天,存货周转天数预计为75/92/92天 [4]