公司发展战略 - 公司致力于推动数字时代ICT融合服务，多头布局紧抓数字经济发展机遇，加强对新兴产业领域的跟踪及布局，积极打造新质生产力助力长期成长[1] - 公司拥有专利申请量1700余件，已授权专利1110余件，完成软件著作权申请260余项，获得授权250余项，具备丰富的行业经验和核心优势[8] 5G小基站产品 - 公司5G小基站产品将逐步实现定制化、国产化，实现空天地一体化协同，提升网络信号覆盖，预计2024-2026年归母净利润为2.11/3.62/4.47亿元，对应PE分别为80X、47X、38X，维持“推荐”评级[2] - 公司在移动通信领域深耕超过20年，2023年营业收入为54.63亿元，同比下降22.79%[11] 业务板块 - 公司主营业务分为公网通信、专网通信与智慧应用、智能制造三大板块，2023年三大业务在总营业收入中的占比分别为27.31%、50.3%、21.96%[14] 技术应用 - 公司在小微场景下提供低成本、快部署、小型化整体解决方案，以及应急场景下的一体化基站+轻量化核心网组合部署[17] - 小基站通过与人工智能等技术融合，助力实现AI与现实场景的融合应用[17] - 小基站为AI发展提供应用支撑，满足AI对大算力的需求，特别适用于感传算一体的数字化应用场景[18] 财务展望 - 公司2026年的收入预计为8634.6百万元，较2025年增长13%[22] - 公司2026年的毛利率预计为18%，与2025年持平[22] - 公司销售费用率预计在2024-2026年分别为4.2%、3.7%、3.5%[24] - 公司管理费用率预计在2024-2026年分别为4.1%、3.6%、3.4%[24] - 公司研发费用率预计在2024-2026年分别为4.8%、4.2%、4.0%[24] - 公司2026年的PE为38倍，低于可比公司平均水平[25] - 公司预计2024-2026年的归母净利润分别为2.11/3.62/4.47亿元[25] 风险提示 - 公司面临市场需求恢复不及预期、同业竞争加剧、新技术研发进程不及预期等风险[27]