行业投资评级 报告给出了"超配"的行业评级。[4] 报告的核心观点 1) 上市银行整体营业收入和净利润增速持续回落。2023年营业收入同比下降0.8%,2024年一季度同比下降1.7%;2023年归母净利润同比增长1.4%,2024年一季度同比下降0.6%。[9] 2) 净息差持续拖累营收和净利润增长,资产减值损失对净利润增长的贡献也在减弱。生息资产规模增速有所回落,手续费净收入持续减少。[10][11][12] 3) 整体来看,银行基本面仍承压,但随着基数降低和政策取向微调,银行业绩有望筑底。[25][26] 行业分析 1) 分类型银行来看,各类型银行关键驱动因素表现大同小异,其中股份行和农商行拨备计提少于不良生成,未来拨备计提压力相对较大。[27][28][31][32] 2) 从单家银行来看,资产质量和拨备计提仍是不同银行归母净利润增速差异的首要原因,其次为资产扩张速度。[32] 投资建议 1) 行业方面,维持"超配"评级。银行板块估值处于低位,潜在利空明显减少,有望推动估值修复。[33] 2) 个股方面,建议关注基本面优秀的大型银行如招商银行、宁波银行,以及中小微客群为主的小型农商行如常熟银行,以及股息率较高的银行。[35] 风险提示 若宏观经济大幅下行,可能从多方面影响银行业,如净息差下降、资产质量恶化等。[36]