制造业 - 制造业PMI仍处于扩张区间，经济回升向好态势继续稳固[1] - 价格方面，购进价格扩张出厂价格收缩不利于企业利润修复，出厂价格收缩幅度收窄[2] - 需求方面，新订单、新出口订单增幅均放缓，内需外需持续改善但力度减缓，外需拉动作用小于内需[2] - 企业类型方面，各类型企业均处于扩张区间，中型企业景气水平有所改善[3] - 大中小型企业均处于扩张区间，中型企业景气水平有所提升[4] 非制造业 - 非制造业持续扩张但增速减缓，预期处于较高景气区间，市场发展前景良好[6] - 非制造业新订单指数下降1.1个百分点至46.3%，需求不足且降幅扩大[7] - 业务活动预期虽下行但处于较高景气区间，市场发展前景良好[7] - 建筑业上升0.1个百分点至56.3%，政府债务扩张性较强，对基建投资增长形成支撑[7] - 服务业商务活动指数中，铁路运输、道路运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业处于较高景气区间，而餐饮、资本市场服务、房地产等行业指数低于临界点[8] 经济展望 - PMI环比下降至51.7%，但我国企业生产经营总体保持扩张，展望未来可能对债市形成一定程度冲击[8] - 财政领衔前置加力将带动基建需求继续释放，建筑业商务活动指数或将维持扩张，但房地产市场低迷可能仍存在[9] - 培育新质生产力是维持PMI扩张的关键，政策推动内需可持续高增长，供给侧需通过技术迭代形成新质生产力[9] 金融支持 - 中小微企业融资便利水平提升方案将改善中小型企业经营条件，有利于中小型企业PMI各项指标改善或扩张[9] - 央行设立科技创新和技术改造再贷款，金融支持力度将加强，利于科创、技改领域企业处于扩张区间[10] - 优化支付服务将丰富消费场景、扩展消费人群，有望促进消费振内需，同时有益于产品优化和生产供需两端指标处于扩张区间[10] 未来展望 - 推动消费品以旧换新行动方案将加强汽车、家电、家装等领域的以旧换新力度，为未来经济增长带来动能[10] - 未来制造业生产有望在订单的拉动下持续回升，订单需求扩张可能拉动出厂价格提升，缓解企业营收利润压力[10]