美联储政策观察期延长，但年内仍将大概率实施降息 - 美联储承认通胀回落进展缓慢，降息仍需要时间[2] - 美国核心经济动能依然稳健，尚未出现显著下行的迹象[2] - 美联储认为当前利率水平已足够具有限制性，排除了重启加息的可能性[2] - 抗通胀仍是美联储货币政策的首要考量，政策观察期将相应延长[2] - 预计美联储最早可能在9月或11月开启降息，全年降息1-2次[2] 美联储放缓缩表节奏并下调缩减规模 - 从6月开始将每月缩减美国国债的上限规模从600亿美元下调至250亿美元[3] - 这体现了美联储配合财政力度并预防流动性危机的意图[3] - 基准情形下，2025年上半年可能停止缩表，但具体时点仍存在不确定性[3]