财务数据 - 公司2023年实现营收11.9亿元，同比下降16.6%；归母净利润0.5亿元，同比下降78.5%[1] - 公司2024Q1实现营收2.8亿元，同比下降19.2%；归母净利润0.3亿元，同比下降53.1%[2] - 公司2023年综合毛利率为37.6%，同比下降1.6pp；销售/管理/财务费用率分别为4%/10.8%/-0.2%[3] - 公司2023年研发费用为1.1亿元，同比增长5.1%，研发费用率为9.4%[4] 高管和员工激励 - 公司历任高管在其他公司的职务经历丰富，具备丰富的行业经验[14][15][16] - 公司通过股权激励计划激励核心管理/技术人员，包括股票期权和限制性股票激励，以提升员工激励和绩效[17] - 公司设定了解除限售期和业绩考核目标，如2022年营业收入不低于10.3亿元，实现了47.9%的同比增长[18][19][20] - 公司实施股票期权激励计划，根据不同行权期的业绩考核目标，激励对象可获得不同比例的股票期权[21] 业务发展 - 公司军工电子业务主要围绕超宽带上下变频系统展开，处于国内领先地位，产品应用于雷达、电子对抗、遥感遥测、卫星通信等领域[22] - 公司民用通信业务专注于移动通信天线等产品，形成了较为完整的通信天线产品线，具有关键技术优势[23] - 公司短期业绩受压，2023年同比减少16.6%，但5G/6G技术部署和政策支持为行业带来新活力，公司积极开展技术创新[25] 评级和展望 - 首次覆盖给予盛路通信公司“持有”评级，预计未来三年公司营收和业绩复合增长率显著优于行业平均水平[30] - 可比公司估值数据显示，22年可比公司平均PE为48倍，23年为81倍，盛路通信公司具有较高的增长潜力[31] - 风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧、核心技术人员流失、商誉减值等风险[31]