投资者态度和市场趋势 - 投资者对积极的中国立场持开放态度，尽管仍被视为战术性举措[1] - 中国市场的估值水平较低，但投资者也认可股息/股份回购的高可见度作为估值支撑[1] - 美中地缘政治风险被视为关键风险，但外交互动频率的增加有助于改善对该问题的看法[1] 中国市场评估 - MSCI中国ROE预期正在赶上其他新兴市场，但估值持续下滑[4] - 中国相对估值已从溢价转为折扣，历史上类似ROE水平时，中国曾以13%的溢价交易，现在是40%的折扣[4] - 中国策略团队对H股市场略有偏好，认为H股股票ROE已大幅恢复，但估值仍保持35-40%的折扣[4] - 中国策略团队最偏爱的股票包括腾讯控股、中国农业银行、中国长江电力等[4] - 中国股市在过去15个月内与其他新兴市场的ROE差距逐渐缩小，但估值持续下滑[5] - 中国股市的12个月前PE和PB多个与新兴市场（不含中国）逐渐接近[6] - 中国股市的股息率已基本赶上其他新兴市场[6] - 中国市场的平均EM股票目前享受21%的折扣[8] 风险和警示 - 潜在的新兴市场相关风险包括货币的波动性、监管和社会政治风险，以及资本成本和经济增长前景的突然潜在变化[10] - 投资涉及风险，投资者应谨慎决策[43]