报告公司投资评级 报告维持容百科技(688005.SH)的投资评级为买入[3] 报告的核心观点 1) 2023年公司实现营业收入226.57亿元,同比减少24.78%,实现归属净利润5.81亿元,同比减少57.07%,实现扣非净利润5.15亿元,同比减少60.86%[1] 2) 2023年四季度,公司实现营业收入40.83亿元,同比减少62.34%,归属净利润-0.35亿元,同比减少108.04%,扣非净利润-0.44亿元,同比减少110.87%[1] 3) 2023年公司正极材料销量10万吨,同比增长11%,全球市占率超10%,其中9系材料出货达万吨,其余以8系三元为主[3] 4) 公司积极扩张海外客户,与日韩客户签订合作框架协议,并实现向欧美主流车企客户的规模化出货,海外客户取得突破[3] 5) 展望2024年,公司拥有正极产能20万吨,其中海外韩国基地目前拥有2万吨三元正极,正在积极推进海外客户验厂,预计2024年实现归属净利润12亿元[3] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营业收入226.57亿元,同比减少24.78%[1] 2) 2023年实现归属净利润5.81亿元,同比减少57.07%,实现扣非净利润5.15亿元,同比减少60.86%[1] 3) 预计2024年实现归属净利润12亿元[3] 4) 2023年公司正极产品平均售价22.89万元/吨,同比下降,主要受资源价格下降影响[3] 5) 2023年公司前驱体自供比例推算在30%左右,同比提升6pct[3]