公司业绩 - 公司23年营收增速放缓，同比增长4.4%[1] - 公司23年毛利率和归母净利率同比下滑，分别为19.60%和2.72%[2] - 公司23年销售费用增加0.8%，管理费用增加44.4%，研发费用增加6.5%[8] - 公司23年员工数增加687人，合同负债余额增加63.1%[9] - 公司23年存货余额增加20.8%，应收账款余额减少7.9%[11][12] - 公司23年经营现金流净额为-18.6亿元，投资现金流净额为6.5亿元，筹资现金流净额为53.4亿元[13][14][15] 新产品和技术 - 公司23年推出多款新品，深化智算解决方案布局，有望形成更强的产品协同能力[2] - 公司23年存货增加，经营活动现金流净流出增加，存货增加反映了公司对产品销售的乐观预期[20] - 公司预付款项大量增加，可能反映了扩大硬件设备原材料采购，有望推动ICT基础设施及服务收入增长[21] 未来展望 - 公司24-26年预计EPS分别为0.80、0.90、1.04元/股，给予公司24年40倍PE，对应合理价值为32.18元/股[2] - 公司2025年的营业收入增长率预计为10.0%[29] - 公司2026年的ROE预计为7.1%[29] - 公司2024年的P/E为26.17，2025年为23.42，2026年为20.19[29] 市场扩张和并购 - 公司核心子公司新华三在部分行业的营收增长较快，拥有领先的ICT全产品线布局[22] 分析师信息 - 紫光股份首席分析师刘雪峰具有东南大学工学士和中国人民大学经济学硕士学位[30] - 紫光股份资深分析师吴祖鹏曾任职于华泰证券和华西证券，2021年加入广发证券发展研究中心[31] - 紫光股份资深分析师雷棠棣具有哈尔滨工业大学软件工程硕士和悉尼大学商科硕士学位[32] - 紫光股份资深分析师周源曾在TUMCREATE自动驾驶科技公司从事大数据相关工作[33]