报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2023年营业收入为194亿元,同比+6.4%,归母净利润0.75亿元,同比扭亏为盈 [1] - 2024Q1公司营业收入为40亿元,同环比+6.2%/-25.1%,归母净利润为0.18亿元,同环比+65.5%/-4.0% [1] - 出口客车销量和单价高增带动公司盈利水平显著提升,2023年出口收入为92亿元,同比+63% [1] - 公司毛利率和净利率呈现逐季度提升趋势,2023年毛利率为11.6%,2024Q1毛利率为12.7% [1] - 费用端有改善空间,2024Q1期间费用率为11.9%,同环比-0.0pct/-4.2pct [1] 财务预测总结 - 预计2024/2025/2026年营业收入分别为210/238/268亿元,同比+8%/+13%/+13% [2] - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为3.05/6.26/8.91亿元,同比+306%/+105%/+42% [2] - 对应2024/2025/2026年PE为21/10/7倍 [2]