报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 医疗服务业务盈利能力持续提升，新院区建设迅速推进 [1] - 经营质量持续改善，增发事项稳步推进 [1] - 预计2024年至2026年公司营业收入和归母净利润将保持较快增长 [2] 公司业务概况 - 2023年公司实现营业收入35.90亿元（+13.59%），归属于上市公司股东的净利润3078万元（-80.29%），扣非后归母净利润2947万元（-67.83%） [1] - 2024年一季度公司实现营业收入8.63亿元（+9.85%），归属于上市公司股东的净利润2440万元（+12.19%），扣非后归母净利润2516万元（+22.47%） [1] - 医疗服务业务实现收入28.06亿元（+6.21%），毛利率26.36%（增加2.84pct），净利润2.52亿元（+47.6%），净利率9.0%（增加2.5pct） [1] - 新院区建设迅速推进，泗阳医院、盱眙县中医院、崇州二院等新院区陆续投入使用 [1] 盈利预测和估值 - 预计2024年至2026年公司营业收入分别为40.06亿元、44.84亿元和50.04亿元，同比增速分别为11.6%、11.9%和11.6% [2] - 预计2024年至2026年归母净利润分别为1.58亿元、3.05亿元和4.45亿元，同比增速分别为412.2%、93.7%和45.6% [2] - 以4月29日收盘价计算，公司2024年至2026年对应PE分别为53.2倍、27.5倍和18.9倍 [2] 风险提示 - 新院区建成后收入和利润率提升速度低于预期 [4] - 医疗事故风险 [4] - 药品板块受集采等因素影响收入低于预期 [4]