报告公司投资评级 - 报告维持银座股份的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司1Q2024营收同比增长1.80%,归母净利润同比减少2.37% [1] - 公司1Q2024综合毛利率上升0.09个百分点,期间费用率上升0.67个百分点 [1] - 公司超市和购物中心收入表现较好,毛利率略有下滑 [1] - 公司2023年优化调整业务的效果较好,有利于提升公司未来利润表现 [1] - 公司立足山东市场,具有较强品牌、规模、渠道优势,供应链和线下门店持续优化 [1] 分地区经营情况总结 - 公司潍坊和聊城收入增速较高,分别同比增长9.28%和9.50% [2] - 公司济南收入增速为6.02%,毛利率下降0.61个百分点 [2] - 公司德州收入下降21.21%,毛利率下降1.51个百分点 [2] 分经营业态情况总结 - 公司大型综合超市和购物中心收入表现较优,分别同比增长6.42%和4.95% [2] - 公司百货业态相对承压,收入同比下降5.04% [2] - 公司主营业务分业态毛利率均同比略有下滑 [2] 公司盈利预测与估值 - 公司2024/2025/2026年EPS预测分别为0.17/0.20/0.22元 [4] - 公司2024/2025/2026年ROE分别为3.28%/3.66%/3.99% [4] - 公司2024/2025/2026年P/E分别为28/24/21 [4]