报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司原主业为房地产,通过旗下凯世通和嘉芯半导体转型集成电路装备,设备业务在2023年稳健成长,面向集成电路领域战略转型取得明显成效 [1] - 公司专注于在半导体集成电路设备领域深耕,坚持通过高研发投入驱动技术升级,2023年公司共获得集成电路设备订单约4亿元,2020年至今,累计集成电路领域订单金额达到约17亿元 [1] - 凯世通目前实现28nm低能离子注入工艺全覆盖,2023年生产、交付多款高端离子注入机系列产品,新增多家12英寸芯片晶圆制造厂客户,新增订单金额超2.7亿元 [1] - 嘉芯半导体不断拓展新品类,专注技术研发,自研的PVD设备兼具8寸和12寸架构,可满足客户多元化工艺需求,2023年与嘉善复旦研究院签署战略合作协议,正在进行一系列新产品和新工艺的开发立项,2023年新增订单金额超1.3亿元 [1] - 公司未来半导体设备业务将持续扩张,预计2024-2026年营收11.94/14.85/18.69亿元,预计实现归母净利润1.87/2.12/2.66亿元 [2] 财务指标总结 - 2023年公司实现营收9.65亿元,同比减少16.67%;实现归母净利润1.51亿元,同比减少64.32%;实现扣非净利润0.77亿元,同比减少75.85% [1] - 2024年Q1公司实现营收0.99亿元,同比减少20.24%;实现归母净利润0.05亿元,同比减少94.10%;实现扣非净利润0.13亿元,同比增长0.72% [1] - 2023年公司设备业务实现收入3.46亿元,同比增长67.53%;房地产业务收入5.48亿元,同比减少39.03% [1] - 2024年Q1公司综合毛利率77.27% [1]