[Table_Page] 季报点评|家用电器 证券研究报告 [小Table_熊Title] 电器（002959.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 54.97元 高基数下，收入小幅下滑 合理价值 60.89元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-26  高基数之下，24Q1收入小幅下滑。公司披露2024年一季报，2024Q1 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 单季实现营业收入11.9亿元（YoY-4.6%)，归母净利润1.5亿元（YoY- 8.5%），扣非后归母净利1.1亿元（YoY-24.3%），毛利率38.5%（YoY- 12% 1.2pct），归母净利率12.6%（YoY-0.5pct）。24Q1收入同比下滑4.6%， 1% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 主要原因：（1）去年同期收入基数较高；（2）公司对抖音收紧费用后， -11% 抖音渠道增速放缓。扣非后归母净利下滑幅度大于收入，原因：（1）行 -22% 业竞争激烈，导致均价下降，24Q1毛利率下降1. ...