报告公司投资评级 - 2024Q1业绩稳健增长，投资净收益同比增长30% [2][3] - 公司净利率同比提升0.07个百分点，主要是期间费用率下降所致 [3][4] - 公司期间费用率同比下降0.63个百分点，其中销售费用率下降0.56个百分点，管理费用及研发费用率下降0.05个百分点 [4] 报告的核心观点 - "十四五"期间公司将持续强化主业，"大麻药"战略有望巩固公司龙头地位 [4] - 在北京区域医疗直销方面，公司已实现北京等级医院100%覆盖，并覆盖超过4700家基层医疗机构，在二、三级医院销售居于区域首位 [4] - 在麻精药业务方面，公司业务网络覆盖全国30多个省市自治区，在麻精药品渠道保持龙头地位，正积极推进"大麻药"战略 [4] - 在工业业务方面，公司已与国药现代签署委托管理协议，委托其管理国瑞药业61.06%的股权 [5] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为543.87亿元、596.51亿元、654.43亿元，同比增速分别为9%、10%、10% [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.61亿元、26.24亿元、29.12亿元，同比分别增长10%、11%、11% [6] - 公司当前股价对应的PE分别为11倍、10倍、9倍 [6]