食品饮料 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024年4月26日 002461.SZ 珠江啤酒 增持 1Q24 吨价实现高增，归母净利率升幅较大 原评级：增持 市场价格:人民币 8.30 珠江啤酒披露 2024年一季报，公司 1Q24实现营收 11.1亿元，同比+7.0%，实现归 板块评级:强于大市 母净利润/扣非归母净利润1.2/1.0亿元，同比+39.4%/+45.8%。公司1Q24销量增速放 缓，吨价实现高增。毛利率稳步向上，资产减值损失减少，归母净利率升幅较大。展 望未来，公司啤酒主业有望延续量价齐升态势，与文化产业的协同发展情况值得关注。 股价表现 预计公司24-26年EPS为0.33、0.37、0.42元，维持增持评级。 1% 支撑评级的要点 (5%)  1Q24销量增速放缓，吨价实现高增。1Q24公司实现营收11.1亿元，同比+7.0%， (11%) 销量/吨价分别同比+0.8%/+6.2%至26.4万千升/4201元。高基数下公司1Q24销量 (17%) 增速有所放缓。其中，高档啤酒产品销量同比+15.1%。随着高档产品对中低档产 品的替代，公司1Q24吨价实现高增。 (23%) (29%) ...