报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024Q1整体营收稳步增长,主要由中国制造网业务稳健增长及AI产品商业化所带动 [2] - 利润端增长强劲,主要受益于公司毛利率同比提升及销售费率的大幅下降 [2] - 中国制造网会员数稳步增长,AI产品商业化持续推进,AI解决方案将与中国制造网的"X业务"和全链路服务结合 [3] - 公司作为AI+跨境电商的标的,AI产品持续迭代,长期有望逐步渗透平台已有付费会员并吸引新会员,推动付费率及ARPU值提升 [3] 财务数据总结 - 2024Q1公司实现营业收入3.82亿元,同比增长11.05%;归母净利润0.77亿元,同比增长57.92%;扣非净利润0.73亿元,同比增长57.03% [1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为17.9/20.8/23.4亿元,归母净利润分别为4.85/5.85/6.82亿元,对应摊薄EPS为1.53/1.85/2.15元 [4] - 预计公司2024-2026年ROE分别为18%/20%/22%,对应P/E为21/18/15倍 [4] 风险提示 - 人工智能发展不及预期,AIGC发展不及预期、技术发展不及预期、商业化拓展不及预期、行业竞争加剧、中美科技竞争不确定性等风险 [5]