业绩总结 - 公司Q1营收增长45%，好于预期，但净利率受海运费上涨、广告投入等因素影响[1] - 红海事件拖累盈利能力，经营现金流仍亮眼，净负债率为-3.88%[1] - 多措并举缓解头尾程影响，预计净利率将企稳回升[1] - 公司2024年营业收入预计为7607亿元，经营利润为652亿元，净利润为511亿元[2] - 预计2024年每股净收益为1.27元，每股股利为0.55元[2] - 公司2026年预计营业总收入将达到11,246百万美元，呈现稳定增长趋势[3] - 公司净利润预计在2026年达到749百万美元，净利润增长率为21.0%[3] 财务指标 - 维持2024-26年EPS预测为1.27/1.54/1.87元，目标价为29.76元，维持增持评级[1] - 经营利润率预计为8.6%，净资产收益率为14.8%，投入资本回报率为10.0%[2] - EV/EBITDA为13.62，市盈率为19.80，股息率为2.2%[2] - 公司净资产收益率（ROE）预计在2026年达到17.0%，投入资本回报率（ROIC）为10.9%[3] - 公司资产负债率在2026年预计为46.8%，净负债率为88.1%[3] - 公司预计2026年的PE为13.51，PB为2.30，EV/EBITDA为9.60[3] 风险提示 - 风险提示包括国际贸易及物流风险、行业竞争加剧风险、新品不及预期等[2] 投资评级 - 评级说明中，增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持表示涨幅介于5%～15%之间[11] - 股票投资评级分为增持、中性和减持三个等级，根据相对沪深300指数的涨跌幅来判断[11] - 行业投资评级分为中性和减持两个等级，根据行业指数与沪深300指数的涨跌幅对比来判断[11]