业绩总结 - 铝业公司23Q4归母净利润环比减少8%，符合预期，营业收入为66亿元，环比下降12%[1] - 天山铝业2026年的经营活动现金流预计为7,646百万元，较2022年增长了141.7%[2] - 2026年的净利润预计为3,438百万元，较2022年增长了29.8%[2] - 营业收入预计在2024年增长15.6%，2025年增长4.0%[2] - ROE预计在2024年达到12.6%，2025年为11.6%[2] - 资产负债率预计在2026年为57.4%[2] 公司展望 - 23Q4铝价、电解铝成本均环比上升，估测吨电解铝毛利小幅上升，预计公司2024-2026年EPS为0.72/0.72/0.74元/股[1] - 公司24年期待铝土矿、氧化铝增产降低电解铝成本，提升资源保障能力，给予公司2024年15倍PE，对应合理价值为10.75元/股，给予“买入”评级[1] 其他 - 广发证券及其关联机构可能与报告中提及的公司建立业务关系，可能存在利益冲突[9] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价和工作量[12] - 广发证券的研究报告仅面向授权客户发送，不对外公开发布，接收人需保密[13] - 报告提及的证券可能不被某些国家或地区允许销售，投资涉及风险且过去业绩不代表未来表现[14] - 广发证券不对报告内容的准确性和完整性做出保证，客户不应仅依据报告做出决策[15]