报告的核心观点 - 能繁母猪存栏自2023年一季度起连续5个季度环比下降,产能去化加速[18][19][20] - 行业产能去化将会延续数月,短期猪肉价格波动难以扭转猪场去化产能,主要由于猪企资金压力较大,短期猪价难以快速回升[21] - 年内有望出现猪价上行拐点,但预计高度有限,因为产能去化幅度较以往偏小,猪价上行幅度或较小[22] 行业数据总结 生猪养殖 - 商品猪价格小幅反弹后再回落,周度环比下降1.25%[11] - 仔猪价格高位微跌,母猪价格持平[12] - 淘汰母猪价格延续回升,淘母与商品猪价格比值有所回升,预计母猪淘汰节奏有所放缓[13] - 生猪出栏体重有所上升,标肥价差继续收窄[15][16] - 猪肉进口量有所下降,生猪存栏和能繁母猪存栏均有所下降[17][18][19] 肉鸡养殖 - 白羽肉鸡、快大鸡、中速鸡、土鸡价格均有所下降[20][21][22][23] 饲料 - 育肥猪配合饲料价格小幅下降,玉米和豆粕价格均有所上涨[24][25][26] - 美国和巴西进口玉米、大豆单价均有所上涨,我国大豆进口量有所下降[27][28][29][30] 其他农产品 - 棉花、白砂糖、金针菇、海参、鲍鱼、扇贝、鲢鱼、草鱼等农产品价格均有所波动[31][32][33][34][35][36][37][38] 投资策略 - 建议积极布局资本结构合理、现金流安全、成长性卓越的生猪养殖企业,如巨星农牧、新五丰、华统股份、牧原股份、温氏股份[7] - 建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展,父母代鸡苗企业益生股份,商品代鸡苗企业民和股份[8] - 建议积极布局动保板块,如生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物等[8] - 建议关注种植业转基因有序推进的登海种业、隆平高科、大北农[8] 风险提示 - 猪价下行风险 - 动物疫病风险 - 消费复苏不及预期风险[9]