银行间市场信用卡分期ABS次级档研究
中诚信国际·2024-04-24 15:00
发行情况 - 2016年至2023年,银行间市场信用卡分期ABS产品累计发行46单,累计发行规模3,945亿元[1] - 2020年至2023年,仅有4家发起机构共计发行9单信用卡分期ABS产品,发行规模合计535亿元[1] 清算情况 - 已完成清算的43单信用卡分期ABS产品中,40单产品以清仓回购方式清算,占已清算产品的93.02%[3] - 已清算的信用卡分期ABS产品,初始发行时次级档证券的平均预期期限为28.16个月,平均实际期限为15.72个月,平均实际期限/平均预期期限为0.56[4] 发行方式和收益率 - 信用卡分期ABS产品次级档证券主要为平价发行,已清算的43单产品中,29单为平价发行,14单为溢价发行[6] - 信用卡分期ABS产品次级档收益率主要集中在0~20%区间,仅有2单产品的次级档收益率高于30%[7] 资产池情况 - 信用卡分期ABS产品资产池加权平均利率主要集中在5%~10%,但存续期表现差异较大[7] 市场趋势 - 信用卡分期ABS产品发行单数和规模明显下滑[9] - 次级档证券对外配售占比约77%[9] - 个别早期发行的产品溢价率较高,清算后次级档投资人出现亏损[9]