其他军工Ⅲ 铖昌科技（001270.SZ） 买入-B(维持) 星载TR核心市场地位不变，机载地面等领域拓展顺利 2024年4月18日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述： 公司发布 2023 年年度报告。2023 年，公司实现营收 2.87 亿元，同比 +3.44%；实现归母净利润0.8亿元，同比-39.96%；扣非后归母净利润0.7亿 元，同比-37.66%。单Q4来看，实现营收1.17亿元，同比-23.15%，环比大 幅提升18倍；实现归母净利润0.27亿元，同比-62.31%，环比扭亏。 事件点评：  下游调价、产品结构变化以及费用率提升共同造成短期业绩承压。1）首 先，从产品销量和库存来看，2023年分别实现71.4万和68.8万颗，分别较 去年提升50.8%、765.3%，产品销量增长大幅高于收入增长，反映下游价格 市场数据：2024年4月17日 体系发生较大变化。2）其次，受下游提货和验收节奏影响，公司待确认收入 收盘价（元）： 48.83 的发出商品大幅增加，2023年年报存货同比增长48.4%主要为发出商品大幅 总股本（亿股）： 1.57 增加影响；3）产品结构方面，高毛利的遥 ...