报告核心观点 - 销售端:3月全国商品房销售面积跌幅较上月小幅收窄,但一季度楼市小阳春"失约",全国商品房销售面积和销售额同比下滑幅度加剧[5][6][7] - 价格方面:3月70城二手房价格跌幅收窄至0.5%,但仍处于偏高下滑状态,近期一线城市环比跌幅超过二三线城市,楼市整体下行压力较大[7] - 投资端:3月投资端持续探底,单月投资同比再度扩大至两位数,带动一季度房地产开发投资完成额累计降幅进一步扩大至9.5%[8] - 一季度房地产施工数据整体偏弱,新开工、施工、竣工面积增速均保持双位数负增[8] - 土地市场方面:3月土地成交面积季节性回升,二线城市为土地市场成交主力,但一季度整体成交情况仍然偏弱[9][10][11] 政策端分析 - 当前以房地产融资协调机制为主的供给端政策持续发力,在"应贷尽贷"政策引导下,更多项目有望获得银行授信和贷款[12] - 需求端方面,包括一线城市在内的需求端政策边际放宽,对于全国各城市具有积极信号意义[12] - 但政策效果未能完全显现,需求不振依然是症结所在,后续需要持续发力,下调首套及二套房贷利率下限、下调公积金贷款利率等影响购房成本的政策仍是关键[13]