社融数据 - 3月新增社融4.87万亿，高于市场预期[1] - 社融存量增速环比回落至8.7%[1] - 社融增速接近底部，二季度有望边际改善[3] - 社融增速二季度有望改善，社融增速接近底部[18] 贷款情况 - 企业部门当月新增人民币贷款3.09万亿，同比少增8000亿[1] - 当月新增外币贷款543亿，同比多增116亿[1] - 信托贷款同比多增680亿，委托贷款同比少增464亿[1] - 3月新增人民币贷款3.09万亿，同比少增8000亿[1] - 企业部门短期贷款当月新增9800亿，同比少增1015亿[1] - 企业中长期贷款当月新增1.60万亿，同比少增4700亿[1] 市场风险 - 房地产等重点领域风险扩大[1] - 房地产销售面积同比下降，楼市“小阳春”成色不足[1] 货币政策 - M1当月增速下滑至1.1%[1] - M2当月增速下滑至8.3%[1] - M1、M2剪刀差小幅收窄至-7.2%[1] - M1、M2增速回落，剪刀差小幅收窄[1] - M1、M2剪刀差绝对值处于历史低位，实体经济活力偏弱[1] 风险提示 - 风险提示包括房地产风险扩大、财政政策货币政策稳增长不及预期等[1]