证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024年4月16日 股票投资评级 士兰微(600460) 买入|维持 高门槛市场持续突破，碳化硅主驱模块快速起量 个股表现 ⚫ 投资要点 全年营收稳健增长，环比持续改善。公司抓住国内高门槛行业和 士兰微 电子 客户积极导入国产芯片的时间窗口，2023年全年实现营收93.4亿元， -4% -10% 同比+12.77%；归母净利润-0.36亿元，主要原因系公司持有的昱能科 -16% 技、安路科技股价下跌，公允价值变动产生税后净收益-4.5亿元；全 -22% -28% 年毛利率22.21%，同比-7.24%；单季度来看，Q4实现营收24.4亿元， -34% -40% 环比+0.66%；归母净利润1.53亿元；毛利率18.92%，环比-2.95%。 -46% 分立器件加快导入新兴市场，碳化硅模块开始起量。公司2023年 -52% -58% 分立器件产品的营业收入为48.32亿元，较上年增长8.18%，其中IGBT 2023-04 2023-06 2023-09 2023-11 2024-01 2024-04 营业收入已达到14亿元，同比增长140%以上，自主研发的V代IGBT ...