业绩总结 - 3月新增人民币贷款同比少增8000亿，社会融资规模同比少增5142亿[1] - 3月末，广义货币(M2)同比增长8.3%，增速比上月末低0.4个百分点[1] - 3月新增信贷、社融环比季节性大规模回升，但同比少增幅度较大[1] - 3月末M2增速为8.3%，较上月末回落0.4个百分点，创近30个月以来最低[3] - 3月末M1增速为1.1%，较上月末下行0.1个百分点，继续处于明显偏低水平[3] - 3月新增社融同比少增5142亿元，但少增规模小于贷款[2] - 3月新增社融同比表现要好于信贷，主要受表外票据融资和企业债券融资拉动[2] - M2与M1增速“剪刀差”持续处于高位，主要原因是房地产低迷和企业活跃度不足[4] - 当前M2增速仍高于名义GDP增速，符合经济增长和价格水平预期目标[3] - 宽货币向稳增长的传导不畅，需要刺激内需、提振实体经济活跃度[5] - 当前及未来一段时间，可适度淡化对信贷、社融总量的关注，重点观察结构性货币政策工具引导金融资源对重点领域有效需求的满足程度[6] - 一季度GDP增速有望达到5.0%左右，高于此前普遍预期[6] - 未来一段时间物价水平会继续处于稳中偏低状态，为后期国内货币政策灵活调整提供空间[6]