公司业绩 - 公司收入规模达到54.6亿元，2018-2022年收入复合增速36.1%[1] - 2022年营业收入为5455.39百万元，2025年预计达到9315.89百万元，增长率逐年提升[5] - 2021年营收达59.7亿元，同比增长50.3%，净利润为2.4亿元，同比下降36.9%[14] - 2023年Q1-Q3总营收为41.4亿元，同比增长0.4%，净利润为2.9亿元，同比增长67.1%[15] - 2023年预计营业收入为6042.32百万元，2025年预计达到9315.89百万元[80] 产品及市场 - 公司主要通过跨境电商渠道销售自有品牌家居产品，主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等[9] - 公司深耕跨境家居市场十余年，品牌力突出，产品端严控成本，规模优势明显[6] - 家具家居系列为公司主要营收贡献，宠物系列增长较快，2023年H1各产品系列营业收入分别为11.3/9.4/3.2/2.1亿元[16] - 美国家具电商渠道收入增长快于整体，2018-2022年复合增速为12.3%，线上渗透率从19.4%上升至24.6%[24] - 美国家具市场规模稳定，2022年达到250亿美元，线上销售额占比逐年提升[25] - 欧洲家具市场规模较稳定，2022年达到2318.7亿美元，线上化率从10.3%增长至19.7%[26] 财务指标 - 预计2023-2025年EPS分别为1.01元、1.24元、1.53元，PE分别为25倍、20倍、17倍[3] - 公司ROE在2018-2023Q3有所下滑，2022年摊薄ROE为13.8%，同比-1.8pp，但仍处于同业中上游水平[71] - 公司净利率总体有提升，资产周转率下滑，权益乘数提升，资产负债结构相对稳定，ROE受资产周转率、净利率波动影响较大[72] - 公司资产负债率为48%，处于合理水平，应收款账期较短，资金管理能力较强[74] 风险提示 - 风险提示包括海运价格波动、原材料价格波动、国际贸易局势变化等[4] - 致欧科技风险提示包括海运价格、原材料价格、国际贸易局势、人民币汇率和行业竞争风险[4]