公司业务 - 公司主营温度、压力传感器，压力传感器收入占比明显提升，从20年的0.1亿元增至23H1的1.6亿元，占比从3%增至44%[2] - 公司下游应用中，一半收入来自汽车，35%来自家电客户，14%来自光伏储能及其他行业[2] - 公司产品线不断延拓，客户群扩展，收入持续增长，23-25年归母净利润增速预期均值为35%[3] - 公司主要产品包括压力传感器、氧传感器、温度传感器、PTC热敏电阻器、NTC热敏电阻器，其中2022年热敏电阻和温度传感器收入为人民币3.6亿元[27] 市场趋势 - 全球传感器市场规模预计在2023年将达到2032亿美元，市场空间巨大[14] - 压力传感器市场规模在中国约为357亿元，主要下游为汽车电子领域，占比约为44%[17] - 家电和汽车是温度传感器的主要应用领域，市场空间在百亿级别，具有较大发展潜力[22] 公司业绩 - 安培龙公司营业收入在过去几年呈现增长趋势，2023年Q1-3的营收为6.3亿元，同比增长40%[10] - 安培龙公司压力传感器业务增长迅速，从2020年的0.1亿元增长至2023年H1的1.6亿元，占比提升至44%[12] - 森萨塔公司主营传感器业务，2023年营收达287亿元，毛利率为31%[21] 未来展望 - 公司预计2024、2025年实现营收分别为10.2亿元、13.3亿元，归母净利润分别为1.3亿元、1.8亿元[51] - 公司预测2025年营业收入将达到1331.95亿元，较2021年增长165.3%[59] - 2025年每股收益预计为2.33元，较2021年增长232.9%[59] - 公司2025年的ROE预计为21.76%，较2021年增长79.2%[59] 投资评级 - 公司给予“买入”评级，目标价为68元，23-25年归母净利润复合增速约为41%[54] 风险提示 - 风险提示包括产能扩张不及预期、大客户订单不及预期、原材料成本波动、核心技术人员流失风险和市值较小[55][56][57][58]