报告公司投资评级 - 公司维持"谨慎推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入243.30亿元,同比下降32.49%;归属于上市公司股东的净利润49.44亿元,同比增长10.83% [1] - 2023年Q4公司实现归母净利润10.28亿元,环比增长87.34%,同比增长117.46%;实现扣非后归母净利润6.59亿元,环比增长21.01%,同比增长70.95% [2] - 公司现金分红42.9%,股息率7.57% [3] - 公司严控成本,煤炭业务毛利率同比增长7.88pct至44.89% [3] - 公司着力优化产品结构,非煤业务发展较快,有望在未来贡献可观业绩增量 [3] 公司投资评级 - 我们预计2024-2026年公司归母净利为30.40/32.81/35.87亿元,对应EPS分别为0.86/0.93/1.02元/股,对应2024年4月12日收盘价的PE分别均为9/9/8倍 [3] 风险提示 - 煤炭价格大幅下跌 [3] - 在建项目投产不及预期 [3]